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宏观策略月报:逆周期调节政策刺激下,四季度全球经济增长有望触底回升

来源:功夫财经网 时间:2019-09-03 17:01:26 责编:股票知识 人气:
宏观策略月报:逆周期调节政策刺激下,四季度全球经济增长有望触底回升

随着中美互相对双方所有贸易产品加征关税,中美贸易形势在过去4个月的持续恶化到了一个阶段性顶点;有证据显示,美国特朗普政府有意管控不断加大的中美贸易紧张形势对美国经济的边际负面冲击,而中国也有意缓和贸易形势以争取时间窗口推行供给侧结构性改革;而且中美之外其他经济体正在陆续达成贸易协议,如2018年的美韩、美墨加、欧日和2019年的欧盟-南共市、美日等,因此未来一段时间内国际贸易紧张形势可能趋于缓和。另外近期英国新首相约翰逊欲带领英国在10月31日前脱欧,无论有无协议这都将减少英国脱欧僵局给欧洲地区所带来的不确定性。

在国际贸易形势缓和、英国打破脱欧僵局、环球央行集体宽松和中德积极财政政策的综合影响下,全球经济长达两年的下行期有可能于2019年四季度结束而进入上行期,这将利好风险资产而不利于避险资产;而国际贸易体系重整背景下央行宽松更有可能是推升通胀而不是拉动经济,因此在风险资产中工业消费商品基本面好于股市,在避险资产中债券基本面弱于股市;我们建议超配原油和蓝筹股,标配信用债、中小股和贵金属,低配利率债。